Нeсмoтря нa усилeниe гeoпoлитичeскиx рискoв, в нaчaлe нoвoй тoргoвoй пятиднeвки, 19 aпрeля, индeкс Мoсбиржи дoстиг нoвoгo истoричeскoгo мaксимумa — 3605 пунктoв. Пoчeму этo прoисxoдит и чтo являeтся дрaйвeрoм рoстa рoссийскиx aктивoв?
В кaчeствe oднoгo с пoзитивныx фaктoрoв выступaeт oпeрeжaющee ожидания подъём основных экономических показателей. Благодаря эффекту низкой базы прошлого годы, восстановлению цен на энергоносители, раннему старту прививочной кампании ВВП начнет оживление и увеличится на 2,7–3,3% еще в текущем году, а в 2022-м темпы роста сохранятся. Указанные оптимистичные прогнозы отражаются для котировках акций.
Кроме того, хорошую динамику определяет полный рост фондового рынка. В последнее година исторические или многолетние максимумы обновил общностный ряд индексов. Накануне, в пятницу, S&P 500 поднялся вплоть до рекордных 4185 пунктов, а японский Nikkei225 торговался неподалёку отметки 30 000 пунктов — пикового уровня следовать несколько десятилетий. В отличие от американского рынка драйвером роста акций в Азии становятся технологические компании, реагирующие нате высокий спрос на чипы и микроэлектронику. Суммарный индекс рынков развивающихся стран MSCI Emerging Markets (MSCIEF) за минимума, показанного 25 марта, перешел к поступательному росту. Глобальное рост фондовых индексов при наращивании стимулирующих вливаний в США, а вот и все расширение конкурентных преимуществ азиатских экономик провоцирует умножение широкого спектра активов, в том числе развивающихся стран.
Интересах российской экономики важно отметить округление экспортного потенциала. Стабилизирующим фактором становится течение экспортно ориентированных ненефтегазовых секторов: металлургии, сельского хозяйства, производства удобрений, добычи драгоценных камней и металлов, химической промышленности. В структуре российского экспорта эксплуатация замещения углеводородов продолжается. По данным РЭЦ, мощь несырьевого неэнергетического экспорта (ННЭ) России в 2020 году вырос мала) на 4% в годовом выражении и составил $161,3 млрд. Присутствие этом, по информации от ФТС, всеобъемлющий объем экспорта за тот но период достиг $324 млрд. Точно следствие, на ННЭ уже требуется почти 50% в ВВП. Зависимость экономики и, в частности, курса рубля и фондового рынка ото нефти значительно снизилась из-ради уменьшения доли нефтегазовых доходов в структуре федерального бюджета к примеру до трети всех доходов. Всё-таки восстановление цен на энергоносители в соответствии с-прежнему выступает в качестве поддержки котировок.
Ставка нефти достигла максимума, соответствующего уровням основы 2020-го. Долгосрочной стабилизации цен сверху высоком уровне способствует прогресс в сокращении запасов. Сие происходит не только в США, хотя и почти во всем мире. За информации Международного энергетического агентства, в феврале в хранилищах оставалось слабее. Ant. более 20% тех дополнительных резервов, которые образовались в эпоха пандемии, что поддерживает высокие цены получи энергоносители.
Приток инвестиций в Россию бросьте возрастать благодаря ожидаемой бездефицитности бюджета возле повышении налоговых отчислений экспортеров. Подтягивание сальдо платежного баланса отразится якобы на курсе российского рубля, (до и на стабильности показателей роста. Безукоризненный отток капитала в I квартале составил $11,8 млрд, что такое?, однако, во многом было связано с продажей нерезидентами ОФЗ. Близ этом в частном секторе в 2021 году был зафиксирован подвод вложений в российские компании в размере $4 млрд.
В краткосрочной перспективе я ожидаю волатильного притока средств в акционерный капитал, инвестирующие в том числе в российские авуары. Одним из долгосрочных факторов поддержки достанет мягкая монетарная политика основных центробанков. Многое вот и все будет зависеть от санкционной риторики (которая может облегчиться), цен на нефть, геополитической ситуации для границе с Россией и прогноза ЦБ объединение основным макроэкономическим показателям, о которых хорошего понемножку объявлено на ближайшем заседании 23 апреля. Присутствие этом индекс Мосбиржи может продлить расти.
Долгосрочным риском для развивающихся фондовых рынков (в томик числе и российского) может стать развитие корпоративного и суверенного долга из-вслед за наращивания кредитной нагрузки. Это может возбудить к росту доходностей на долговом рынке и, (то) есть следствие, к повышению ставок денежного рынка. Последнее затруднит реинвестирование долговых обязательств. Но у регулятора остаются протекция для предотвращения такого варианта развития событий. В их кватернион входит, например, программа выкупа проблемных активов.
Ежели не произойдет резкого обострения геополитической ситуации, числовой показатель Мосбиржи к концу 2021 года может дожить 3800 пунктов. При этом невыгодный стоит ожидать линейного роста. Вероятны и локальные коррекции, которые могут послужить источником ослабление показателя ниже 3300 пунктов, фигли соответствует уровням начала года.
Писатель — финансовый аналитик
Позиция редакции может невыгодный совпадать с мнением автора
